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País: Chile
Fecha: 2015-12-10
Medio: El Mercurio
Sección: Economía y Negocios
Página(s): B8
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Estudio de EY se realizó con 88 empresas del sector a nivel mundial
Deuda de las mineras sube fuerte: pasivos del rubro duplican Ebitda en los últimos cuatro años
Informe sugiere a las firmas hacer presupuestos para un ciclo de actividad a la baja y buscar estrategias de financiamiento no tradicional, entre otras medidas.
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Antonia Eyzaguirre A.
Desde 2010 a 2014 se duplicó la relación entre deuda neta y Ebitda -ganancias antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones- de las empresas mineras, según un estudio realizado por EY a 88 firmas (ver infografía).

Esta es una de las métricas de solvencia financiera más comunes, explica María Javiera Contreras, socia líder de industria minera de la consultora. "Es posible interpretar que lo anterior se ha generado principalmente por dos efectos, condiciones muy complejas del sector y condiciones macroeconómicas globales que han propiciado menores tasas de interés", señala.

El sector enfrenta un período sumamente difícil, con precios del cobre, hierro, carbón, acero y aluminio a la baja. A esto se suman costos de producción altos y estrategias de financiamiento e inversión implementadas en el pasado que hoy afectan a varias empresas. "Es así como aquellas que invirtieron significativamente en el pasado, basado en proyecciones muy por encima de los factores actuales, están hoy cuestionando la viabilidad de los proyectos y la sostenibilidad del balance", asegura la ejecutiva.

Dividendos iguales

El martes Anglo American anunció que suspendería el pago de dividendo. La tendencia en las otras empresas de la industria minera no ha sido similar.

Contreras explica que tanto los niveles de inversión como la distribución de dividendos no han sufrido el ajuste esperado, lo que explica este mayor endeudamiento. "Puede responder a una estrategia en torno a las proyecciones más optimistas, a la necesidad de recuperar costos de proyectos millonarios, o simplemente a mantener a los accionistas tranquilos", sostiene la experta.

Sugiere a las empresas hacer sus presupuestos para un ciclo que aún se mantendrá a la baja, destrabar caja de capital de trabajo para hacerla accesible a las necesidades de inversión, y buscar estrategias de financiamiento no tradicional, entre otras medidas.
Recuadro :
Cobre repunta a US$ 2,10, pero acumula baja anual de 27%

Un leve repunte registró el cobre, que ayer subió 1,15% y llegó a US$ 2,10 la libra. Esto, por la inflación china que estuvo por sobre las expectativas, lo que indicaría que los esfuerzos de las autoridades de ese país podrían estar funcionando. Lo anterior, pese a que los datos de comercio de ese país siguen siendo débiles y continúan mostrando falta de dinamismo. De esta manera, en el mercado no descartan nuevas caídas en el valor del commodity .

Sin embargo, el metal que más aporta a las arcas fiscales de Chile acumula en el año una baja de 27,35%, y promedia US$ 2,51. En la industria estiman un promedio aún más bajo para el próximo año, e incluso han advertido que podría rondar los US$ 2 por libra.

A esto se suma que las empresas mineras enfrentan costos de producción altos, explicados fundamentalmente por la baja ley del mineral -cobre extraído por tonelada removida-, la baja productividad de los trabajadores, y los altos precios de la electricidad y el agua. Lo anterior se ha visto compensado, en parte, por el alza del dólar. En este ambiente, las firmas han optado por reducir costos, optimizando funciones y disminuyendo dotaciones y, suspendiendo ciertas inversiones a la espera de un mejor ciclo.
 
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